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"Anticiper les marchés avec les bougies japonaises"

Broker forex : market maker ou no dealing desk ?

le 14 Juillet 2011
Broker forex : market maker ou no dealing desk ? image

Le choix de son broker peut sensiblement influencer votre performance sur le forex. Passons en revue les les avantages et les inconvénients des deux principaux types de brokers forex.

Les intervenants du marché du forex

Tout d’abord, il faut savoir que le marché forex n’est pas un marché régulé. Contrairement aux ordres que vous passez sur la Bourse de Paris, les transactions sur le forex se font de gré-à-gré, c’est-à-dire directement entre acheteurs et  vendeurs. C’est pourquoi les cotations sur une même paire de devises à un instant t peuvent être différentes selon les brokers forex.

Les principaux intervenants sur le forex sont de grandes banques mondialement connues comme la Deutsche Bank ou la Barclays qui forment ce qu’on appel le marché interbancaire.

En tant que particulier, vous ne pouvez pas avoir accès à ce marché. Vous devez passer par un courtier forex qui va interagir principalement de deux manières différentes entre vous et ce marché.

Les brokers forex dealing desk (market makers)

Un market maker est un courtier teneur de marché, c’est à dire qu’il transmet en continu des prix à l'achat et à la vente soit uniquement à sa clientèle, soit, à l'ensemble du marché. Le market maker cote un prix à l’achat et à la vente ce qui fournit de la liquidité au marché. En d’autres mots, il prend la contrepartie d’un trade. Lorsque vous vendez, le market maker achète, et lorsque vous achetez, le market maker vend.

Le broker de type marker maker gagne sa vie grâce au spread qu’il rajoute sur les transactions des clients. Du fait d'une concurrence croissante entre brokers, ce spread est généralement raisonnable.

Bon nombre de market makers se couvrent en prenant la contrepartie de votre transaction lorsque vous ouvrez une position, afin d’éliminer son risque.

Certains courtiers vont néanmoins opter de ne pas se couvrir et de prendre position contre vous. Si votre anticipation est mauvaise, son gain sera alors égal à votre moins-value, en plus de sa rémunération sur le spread.

Les brokers forex no dealing desk

Les brokers no dealing desk reçoivent des prix en provenance d’un “pool” d'institutions financières qui interviennent sur le marché forex. Un système électronique trie les offres (bid) et les demandes (ask) suivant les prix et leur rajouter une marge, un "mark up".

Lorsqu’un client clique sur un prix d’achat ou de vente proposé par un broker no dealing desk, il clique en réalité sur le prix d’une banque, qui est à cet instant précis le meilleur, à l'achat ou à la vente.

Un courtier véritablement no dealing desk ne prend jamais de position ; il se contente de proposer les prix les plus intéressants du marché interbancaire.

Avantages comparés des brokers Dealing Desk (market makers) et No Dealing Desk

 

 

 


    Avantages   Inconvénients
Dealing Desk (market maker)
  • Large choix de brokers sur ce segment.
  • Les variations de cotations sont parfois moins brutales que pour les courtiers no dealing desk en raison des spreads fixes. C’est le cas notamment durant les périodes de volatilité (mais attention au slippage).
  • Risque de conflit d'intérêt puisque le market maker doit parfois prendre la contrepartie des ordres de ses clients.
  • Proposent des cotations  généralement moins intéressantes que celles du marché interbancaire.

No Dealing Desk

  • Les prix d’achat et de vente sont généralement plus compétitifs car ils proviennent d’un large pool de fournisseurs de liquidité.
  • Ne traitent ni avec ni contre vous mais se contentent de transmettre votre ordre au marché interbancaire, où il sera exécuté avec un tiers. Il n’y a pas de conflit d’intérêt.
  • les flux de cotations et de news en temps réél sont généralement payants.
  • Les plateformes et les offres annexes sont parfois moins complètes ou payantes.
  • Vous devez une commission pour chaque ordre exécuté.

 

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